繁华总被雨打风吹昔日明星今何在？ |
编辑：数商
发布时间：2004-8-10 |
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他们曾经入围“中国科技100强”，2004年在榜单上我们找不到他们的身影。 他们都曾是前几届科技百强榜单中排名靠前的精英，有的连续几年入榜，有的更是曾高居前10名。\r\n\r\n 然而，今年的榜单上却再寻不见他们的身影。难道真应了那句古话：繁华总被雨打风吹去？\r\n\r\n 在激烈变化的科技产业中，在这惟有持续获利，持续创新才能生存的时代，这些消失的名单背后，到底隐藏着什么值得玩味，值得思索的东西？\r\n\r\n\r\n 丰原生化（000930）\r\n\r\n 短短四年公司通过首发、增发、转债等手段马不停蹄融资达15.6亿元，先后投资数十个项目，“在建工程”迅速膨胀，超过17亿。但大干快上的“铺摊子”战略见效甚微，资产收益率不断下降，2003年只有2.55％，投资效率极其低下。\r\n\r\n 公司柠檬酸规模位居国内第一、世界前列，但行业严重供过于求，而且国内市场有限、出口竞争激烈，导致生产装置开工率偏低，产品价格下降、效益欠佳。\r\n\r\n 公司原有6000吨/年赖氨酸生产线，2004年新增3万吨生产能力，赖氨酸业务将在2004年新增1.4亿元的毛利，盈利呈现大幅增长。但2003年赖氨酸的火爆和高额利润加速了大规模投资，赖氨酸可能重复柠檬酸行业的发展轨迹：高利润导致产能快速增加，国内市场有限，依靠出口解决剩余生产能力，低价格成为主要竞争手段，行业盈利空间大大压制。由于行业竞争激烈，赖氨酸盈利可持续性较差，2005年就面临较大风险。\r\n\r\n 公司食用油、淀粉糖业务盈利能力不强，正在建设的乳酸、燃料酒精业务风险也较大，多元化战略并不成功。\r\n\r\n 估计公司2004年收入24.4亿，净利润增加50％以上。如果考虑转债完全转股，每股收益0.36元。2004年动态市盈率23.66倍，与市场和同行业公司相比，基本合理。2005年以后公司盈利不确定性非常大，而且公司在信息披露方面存在较多不透明之处，目前没有改善的迹象，长期投资风险较大。（点评 ：中关村证券 潘波）\r\n\r\n\r\n 上海贝岭（600171）\r\n\r\n 虽然自2003年下半年起集成电路行业迎来了期盼已久的复苏，但是上海贝岭却没能和行业一起走出复苏的态势。2003年主营业务收入和净利润分别下滑了0.8％和41.3％。\r\n\r\n 贝岭收入下滑主要来自两个方面：一是由于转让了此前一直是收入和利润主要来源的上海先进半导体25.22％的股权，从2003年下半年起不再合并上海先进的报表；二是与第二大股东上海贝尔的关联交易继续减少，从巅峰时期的2.8亿元下降到7890万元。\r\n\r\n 贝岭利润的下滑除了不再合并上海先进的利润外，贝岭自身民用消费类IC和代工业务的利润率降低也是主要原因，虽然这部分业务收入增长较快，但主营业务利润率却从2002年的28％降至21％左右。\r\n\r\n 2004年初贝岭自身的微电子业务显示出良好的态势，一季度主营业务收入同比增长22％，利润率也相对稳定，但是仍然不能抵消上海先进不再合并的影响，主营业务收入和净利润同比都有所下降。预计这种状况在2004年仍将持续。\r\n\r\n 上海贝岭的希望来自将自身筹备的八英寸线项目投入华虹NEC形成的11.22％的股权，虽然该部分股权比例较低无法合并报表以增加自身收入，也几乎不存在由于分红而带来的投资收益，但是却有两个潜在的受益可能，一是华虹NEC在香港上市后股权的大幅增值，这种资本神话已经在北大青鸟、张江高科的身上上演；二是来自华虹NEC海外上市如果进展不顺后退而求其次的A股借壳上市，而贝岭正是最好的壳资源。（点评 ：中关村证券 王琦）\r\n\r\n\r\n 大唐电信（600198）\r\n\r\n 2003年对于大唐电信来说是失意的一年，与其齐名的中兴通讯和华为技术都度过低潮业绩靓丽，而自己却出现了上市以来的首次亏损，净利润从2002年的226万元变为亏损1.86亿元，主营业务收入也减少了15.7％。\r\n\r\n 大唐电信收入的减少主要是因为新产品没有跟上，而传统的交换和接入产品已经退出了主流机型的行列，收入大幅下降。在技术日新月异的通信行业，没有进步就是退步，在这方面大唐明显地落在了华为和中兴的身后。\r\n\r\n 在收入减少的同时，费用却大幅增长，三项费用合计从2002年的5.55亿元增长到7.14亿元，更说明了大唐管理中的疲软和机制的僵化。\r\n\r\n 但是在满是赤字的报告中也有一抹亮色，那就是大唐微电子的持续快速增长，这家大唐电信控股95％的公司2003年主营业务收入和净利润分别增长了156％和370％，大大减缓了大唐衰落的步伐。2004年3月，大唐电信发布了与世界知名风险投资公司华平投资合作并向其出售5％大唐微电子股权的公告，合作完成后大唐微电子的实力将进一步增强并有可能在合适的时机海外上市，届时大唐电信将获得更多的股权转让收益。\r\n\r\n 除大唐微电子外，大唐电信还拟收购SCDMA技术拥有者信威公司的部分股权，目前大唐电信已发布了2004年中期扭亏的公告。但是如果大唐电信自身不能进行有效的机制转换和管理优化，仅仅依靠子公司业务增长恐怕还不能实现持续的发展。（点评 ：中关村证券 王琦）\r\n\r\n\r\n 厦华电子（600870）\r\n\r\n 厦华电子也许是百强出局企业中为数不多的经营状况改善的企业。2003年公司的主营业务收入和净利润分别增长了1.7％和297％，每股收益从2002年的0.028元增长到0.11元。\r\n\r\n 厦华经营状况的改善既有行业复苏的原因，也有自身大力调整产品结构，集中力量于优势产品的原因。2003年中国彩电虽然遭遇了美国反倾销的阻碍，但是整体出口快速增长，厦华2003年出口收入同比增长29.73％，占全部收入的比重已经达到37.5％。\r\n\r\n 厦华还是国内彩电企业中最早停产普通彩电的，集中力量开发和销售高端数字电视，出口的彩电大多数也是高端大屏幕数字电视，也正是因此，厦华在美国彩电反倾销的最终裁决中获得了5.22％的最低税率，对出口的影响十分微小。但是另一方面，厦华在国内市场开拓的力度不够，与其技术实力不相匹配，造成“墙内开花墙外香”，如果能在这方面有所改善，厦华会走得更好并可能重返百强行列。（点评 ：中关村证券 王琦）\r\n\r\n\r\n 东方电子（000682）\r\n\r\n 公司为配电自动化行业的龙头企业，公司致力于电力系统自动化产品的研制开发，主要产品有电力调度自动化系统、保护及变电站综合自动化系统、配电自动化系统等。\r\n\r\n 2003年以来我国电力紧缺非常明显，这使得电力设备制造业的行业景气度大幅上升，东方电子迎来了非常好的发展机遇。2003年度公司在经营环境存在多种不利因素的情况下，实现主营业务收入35,241万元，净利润1015万元，扭亏为盈。同时2003年公司共有9项新产品立项开发，获8项专利，新产品和更新换代产品销售额占销售总额的一半以上，为公司培育了新的增长点。另外公司电力调度自动化、保护及变电站综合自动化等主要产品仍具有较强的竞争力，占据一定的市场份额。 \r\n\r\n 2004年一季度，公司的主营业务收入和净利润继续出现20%以上的增长，同时扭亏为盈后，摘掉了“ST”帽子。可以说公司已经度过了2001年由于证券虚假信息所引发的诚信危机，目前生产经营也走出了困境。但东方电子在国内电力二次设备市场占有率在10%左右，而电力二次设备仅占电网建设投资的5%～10%，市场规模较小，东方电子仅靠单一主业，不足以支持公司长远发展。所以公司争取再将国内电力二次设备市场占有率提高5～10个百分点，达到6亿～8亿元的经营规模。同时公司也有意携手外资进军手机行业，拓宽公司的主业。\r\n综合分析，东方电子将进入新一轮的快速发展期，其业绩值得市场期待。（点评：北京证券 岳冬立）\r\n\r\n\r\n 中科英华(600110)\r\n\r\n 公司为长春市国家高新技术园区第一批高新技术企业。也是国内最大的热缩材料供应商。公司主要产品热缩材料、高档铜箔的产销量呈现稳步增长的态势。2003年国际电子产品市场的复苏，给作为上游的高档铜箔行业带来难得的机遇。公司出资2878万元组建湖州中科英华新材料高科技有限公司，同时公司收购了联合铜箔（惠州）有限公司40.79%的股权，其主导产品打破了日本长期以来对该领域的垄断。2004年第一季度，公司主营业务收入、净利润分别较去年同期增长93.35%和285.71%，继续保持业绩的稳定增长。近日公司公布业绩预期公告，上半年度公司经营状况良好，主营业务持续发展，高档铜箔及缩材料产品销售量较2003年同期有较大幅度的增长。2004年上半年度的净利润比去年同期增长50%以上。\r\n\r\n 2004年3月,中科英华出资2187万元收购上海润星网络科技有限公司35%的股权，公司开始进入被市场投资者看好的网络游戏领域。网络游戏在中国有着极好的发展前景，但公司目前仅仅是刚进入该领域，市场投资者不可寄予过高的期望。\r\n\r\n 另外国家振兴东北战略将给公司带来较为宽松的经营环境，杉杉集团入主公司后，公司正在由单一生产型企业转变为投资控股型高科技公司。综合分析，中科英华不再是简单的生产型企业，其后市的发展空间在加大。（点评：北京证券 岳冬立）\r\n\r\n\r\n 甬成功（000517）\r\n\r\n 公司原名甬中元，其前身是宁波机床总厂，1999年通过资产重组进入IT业，并被国家科技部认定为国家火炬计划重点高新技术企业，形成了以广电数字电视终端产品为龙头，以无线通信设备和计量智能化为两翼的战略格局。公司主要产品有通信设备、卫星接收机、计算机板卡等。2003年实现主营业务收入6.5亿元，净利润1797万元，分别比去年同期增长17.60%和-48.84%，每股收益0.08元。2003年公司主营业务收入和主营业务利润总额较上年有较大增长，但净利润却出现了较大的滑坡，主要是因为三项费用增长较快，较上年共增加2979万元。\r\n\r\n 值得注意的是，控股子公司宁波成功多媒体通信有限公司经国家广电总局批准，同意利用网站“九州梦网”试行开办网上传播视听节目业务。目前仅有二十几家主流媒体拥有“网上传播视听节目许可证”，而获得该项业务资格，也就意味着公司将具备开发在线游戏的资格。此外，宁波成功多媒体公司还与北京捷三峰信息咨询公司共同代理名为“圣者无敌”的网络游戏。显然公司已在网络游戏业的布局上面抢占了先机，未来发展具有较强的潜力。（点评：北京证券 冯磊）\r\n\r\n\r\n 托普软件（000583）\r\n\r\n 公司主营业务为计算机软件、计算机硬件、通讯产品和数控机床开发、生产与销售。2003年实现主营业务收入2.13亿元，净利润-3.9亿元，而2002年净利润为5098万元。每股收益也由2002年的0.22元下降为-1.68元。而且公司涉及多项诉讼，截至2004年7月15日，公司累计涉诉金额增加到18.1亿万元，占2003年末经审计净资产的181.49％；累计担保金额17.9亿元，占净资产的179.14％，远远超过了证监会要求上市公司对外担保不得超过净资产50%比例的规定。并且这些担保大多属于违规担保，并没有经过公司董事会和独立董事批准，而提供担保的公司大多为“托普系”成员，公司已经沦落为宋如华的提款器。\r\n\r\n 公司曾经是国内软件业的骨干企业，开发的西部软件园在国内有较高的知名度。但借壳上市后，大股东不是做强主业，反而把上市公司作为融资工具。托普集团2002年在全国一次性招聘5000名软件工程师；在全国各地大肆低价圈地，建设数十个软件园；投入巨资开展职业教育和旅游产业；并把上述项目高价卖给上市公司，一步步掏空上市公司。2000年5月通过增发募集的9.54亿元资金，然后一走了事。公司目前已被中国证监会立案稽查，未来如果不通过重组只有退市。（点评：北京证券 冯磊）\r\n\r\n\r\n 湘计算机（000748）\r\n\r\n 公司主营中西文字符图形终端、网络终端、金融机具等产品的开发、生产和销售。2003年实现主营业务收入5.566亿元，比2002年同比下滑20.6%；净利润121.83万元，每股收益仅0.01元，同比下滑了91%。2004年一季度公司出现亏损，2004中报也已预亏。\r\n\r\n 公司曾经是国内最大的计算机终端生产厂商。但受2001年开始的全球IT行业不景气的影响，行业竞争秩序明显混乱，价格战日趋激烈，公司主导硬件产品的价格出现大幅下降，特别是PR2打印机由于遭受激烈的价格战和受国外产品的冲击，价格出现大幅下降。另一主要产品软件也由于行业竞争的激烈、无序，导致利润空间锐减，公司产品毛利率下滑。此外，公司2002年增发4.5亿资金只完成1.7亿元投资额度，增发募集资金项目因投资进度较慢或尚未达产，尚未能产生一分钱效益。因此，公司在2003年业绩下滑也在情理之中。\r\n\r\n 2004年2月，卓京投资以近3.18亿元的代价成为公司第一大股东。卓京控股是一家以通信和传媒作为主营业务的综合性、投资控股集团。在股权转让成功后，卓京控股能否给公司带来实质性的扶持，也有待时间来进一步检验。（点评：北京证券 冯磊）\r\n\r\n\r\n 创智科技(000787)\r\n\r\n 公司主营计算机软件的研制、开发、生产和销售。2003年实现主营业务收入3.84亿元，比上年度下降19.30%；净利润-9767万元，亏损额达到了每股0.39元，公司出现了重组后首次亏损。2004年上半年公司经营依然没有好转，但亏损额已经有所下降。但仔细分析公司年报，可以发现2003年公司处置无形资产和计提资产减值准备减少利润5703万元，这在一定程度上影响了业绩，但也体现出公司经营上的稳健性。\r\n\r\n 公司是国内最优秀的大型行业解决方案提供商之一，全国重点软件企业、国家火炬项目优秀高新技术企业，为电信、社保等多行业提供了多年服务，积累了丰富的行业实施经验；公司创立了国内四大软件基地之一的创智软件园；软件开发技术在国内处于先进水平，通过CMM3认证。特别是2004年4月19日，公司与微软公司在北京签署了全球战略合作伙伴备忘录，双方将建立全球战略合作伙伴关系，在人才培养及培训认证、软件开发、市场营销、企业协议及国际项目合作方面进行全方位合作。这是继中软之后，微软在中国签署的第二家全球战略合作伙伴。而且，微软在中国的此类合作伙伴，将不会超过3家。这无疑为公司走出困境、再创佳绩提供了动力。公司未来发展前景比较乐观。（点评：北京证券 冯磊）\r\n\r\n\r\n 实达集团(600734)\r\n（原实达电脑）\r\n\r\n 公司主营电子计算机及其外部设备，是国内著名PC厂商，曾排名全国第二。2003年实现主营业务收入22.91亿元，比去年同期下降了1.46%；净利润2273万元，扣除非经常性损益后的净利润则亏损7078万元。下属PC业务全年亏损2676万元；核心的电脑外设销售利润再度下滑至3904万元，下滑比例达60%。2004年一季度销售收入同比下降27.40％，净利润为-2612万元。2004年中报预亏。实际上从2002年开始，公司主业就在下滑。2002年公司依靠变卖网络科技公司业务，获得巨额投资收益才没有亏损；2003年也是由于出售房地产公司股权获得7746万元的投资收益，才保住没有亏损。\r\n\r\n 公司业绩下滑主要是因为业务多元化，但成效不大。除IT行业外，公司先后投资房地产、保险等领域。在参股公司中，2003年除了福建爱普生实达电子有限公司贡献了1965万元的投资收益外，其他投资和参股公司对公司销售收入和净利润的影响较小，多数亏损。\r\n\r\n 但公司外设产品具有很强的竞争力，2003年再次以超过40％的终端市场占有率连续11年雄踞市场首位。随着我国银行业的发展，伴随外资银行的逐渐拓展，公司的发展前景看好。（点评：北京证券 冯磊）胡滢
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