谁最让投资者满意？科技公司给投资人交份满意答卷 |
编辑：数商
发布时间：2004-8-10 |
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在一家上市公司的流通股东中，机构数量越多，意味着投资人对这家公司的满意程度越高。 什么最能让股东满意？那就是公司取得高收益。衡量高收益的财务指标就是“每股盈利”。\r\n\r\n 2004年7月15日，华夏证券研究所在其投资月刊上，公布了下半年“华夏50”投资组合，这个组合由50只股票组成。对比“中国科技100强”每股盈利的排名，我们发现京东方A、歌华有线、格力电器、中兴通讯四家公司同样在“华夏50”的投资组合之中。这意味着，四家公司不仅在2003年交出了一份令投资者满意的业绩答卷，且为投资人继续看好。\r\n\r\n 2003年，证券市场有两个标志性的转变，一是价值投资理念成为指导投资的主流理念；一是以基金公司、证券公司为代表的机构投资人已经取代散户，成为主流投资者。从某种意义上来看，在一家上市公司的流通股东中，机构数量越多，意味着投资人对这家公司的满意程度越高。\r\n\r\n\r\n夏新电子：持续盈利的疑问\r\n\r\n 无线通讯是2003年的金矿。在每股盈利前10名中，前6名都是从事信息技术产业的企业，而且，有4家跟无线移动通讯业务相关。波导股份、夏新电子主营业务为手机业务，中兴通讯不仅有小灵通手机，更靠小灵通基站设备盈利，亿阳信通为移动电话网管业务提供设备及服务。\r\n\r\n 2003年，国内通信行业继续保持较快的增长速度，全年全国电信业务收入完成4610亿元，比上年同期增长13.9％。尤其是移动通信收入，仍然是推动电信业持续增长的强劲增长点。而这，成就了这一产业链条上的众多企业。 \r\n\r\n 不过，盈利能力强的上市公司，不一定能吸引机构投资人。夏新电子就是其中的代表。\r\n\r\n 夏新电子扭亏为盈，靠的是一款A8手机。2001年12月，夏新电子推出了一款彩屏、和弦手机。推出之时，夏新电子的股票代码还是“ST厦新”。夏新想不到，整个手机业也想不到，这款A8手机神奇地风靡全国，获得了令人惊诧的优异销售业绩，也由此使公司扭亏为盈。\r\n\r\n 但是，夏新在手机产品上的异军突起，却常常遭至外界质疑。因为这款A8是购买来的技术，而夏新本身具备的研发能力远低于同业其他厂商。由于研发能力缺乏，夏新首先被质疑的，就是能否保持持续的盈利。而且，由于在庄股时代，厦新电子的股价被恶炒过，这一印象在几年后，仍在替夏新失分。\r\n\r\n 2004年1月30日，夏新电子股价在达到17.32元/股的高点后，一路走跌。截至7月20日收盘，收报7.73元/股，跌幅超过50％。是盈利排名前10名的企业中，同期股价跌幅最大的上市公司。\r\n\r\n\r\n中兴通讯vs.投资基金：从“掰手腕”到达成默契\r\n\r\n 中兴通讯以每股盈利1.05元，位居每股收益排名第4名。\r\n\r\n 在“巨大中华”（巨龙、大唐、中兴通讯、华为）时代，中兴通讯还是“小龙”形态，而2003年的它，已经演变为中国电信产业重要供应商。\r\n\r\n 对于中兴通讯的运营，机构投资人予以了充分认可，在其前十大流通股东中，共有7家国内基金、证券公司和两家QFII（境外合格的机构投资者）的身影。他们是：普惠证券投资基金、天元证券投资基金、南方稳健成长、丰和价值证券投资基金、普丰证券投资基金、科瑞证券投资基金、海富通精选证券投资基金。\r\n\r\n 2003年7月8日，国内第一家QFII机构瑞银华宝在中国市场下的第一个买单，就指向中兴通讯。截至2003年12月31日，瑞银华宝持有中兴通讯316万股，为其第8大流通股股东。\r\n\r\n 2003年的中兴通讯让投资人满意，不过2002年，公司却与基金经理们闹了一场大风波。\r\n\r\n 2002年7月19日，中兴通讯对外公告了拟赴香港发行H股的计划。如果成功发行，则成为首只A股上市公司发行H股的公司。不过，公司的计划立即遭到基金经理的反对，并对公司形成了极大的舆论压力。不足一个月，中兴通讯股价从25元一路下挫至17元以下。9个月后（2003年4月），中兴通讯宣布停止此方案，理由是一级市场环境恶劣。\r\n\r\n 2004年5月22日，中兴通讯再次提出发行H股计划，不过，这一次却没有遭到基金经理们的反对。消息公布当日，股价收报21.14元，上涨0.09%，与2002年遭受流通股东大幅抛售时的激烈反应构成强烈反差。\r\n\r\n 基金经理们表示，中兴通讯2002年、2003年度分别推出10转增2股派2元(含税)和10送2股派3元(含税)的分配方案，其目的就是平衡现有股东的利益，同时也为此后H股方案的再次推出作充足的铺垫。\r\n\r\n 因此，第二次推出发行H股计划，中兴通讯与机构投资人间，已经达成默契。\r\n\r\n\r\n格力电器：低调的董事长与高调的内部斗争\r\n\r\n 汇聚在格力电器内的基金有9家，他们是：开元证券投资基金、华安创新证券投资基金、宝康消费品证券投资基金、全国社保基金102组合、银丰证券投资基金、全国社保108组合、安久证券投资基金、博时裕富证券投资基金、南方避险增值基金。\r\n\r\n 2003年，格力电器向股东们交出了满意的答卷，每股盈利0.6元，仿佛这不是一家家电类上市公司。\r\n\r\n 与大多数家电类上市公司不同，格力电器自上市以来，保持着良好的经营业绩。2003年，即便是空调类上市公司也出现了利润的普遍下滑，但格力依然保持着15.55％的净资产收益率。而四川长虹2003年的净资产收益率为1.85％。\r\n\r\n 朱江洪，格力电器董事长，格力品牌的缔造者。20年的掌控、苦心经营，朱江洪与格力密不可分。仿佛长虹之于倪润峰，海尔之于张瑞敏，TCL之于李东生。\r\n\r\n 与上述三位家电枭雄不同，朱江洪极其低调，格力也及其低调。通常是由总经理董明珠出头露面。但是，多年低调的格力电器，却在去年年底曝出与格力集团内讧之事。\r\n\r\n 格力集团持有格力电器50.28％股权，是其国有控股股东。与大多数上市公司不同，格力电器并非将集团资产剥离上市。格力集团的形成，是以格力空调业务为核心，汇集了房地产、小家电、手表等多项业务组合而成。格力品牌更是由格力空调一手打造。因此，春兰、长虹、海尔、海信等公司都是集团强于上市公司，而格力却相反。\r\n\r\n 双方的矛盾根源，在于谁掌控格力电器的资金权利，而引爆矛盾的，正是格力集团旗下小家电业务使用格力品牌。 \r\n\r\n 2003年11月4日，格力电器发表澄清公告称，公司只生产空调类产品，不生产任何小家电产品，同时公司没有在任何场合宣布进军小家电、厨具市场。\r\n\r\n 在格力电器发表澄清公告的同时，全国主要媒体都收到了格力电器新闻部门发来的电子邮件。邮件称，任何公司借用“格力电器”及“格力空调”的品牌和良好形象来宣传自己的行为都是违法行为。\r\n\r\n 11月5日，珠海格力小家电向媒体及各地经销商发了一份《“格力”商标授权使用说明》，落款署名为格力集团公司。说明指出，格力电器以及格力小家电均为集团授权经营的家电产品专业子公司，授权合法使用“格力”字号和商标。\r\n\r\n 这场矛盾公开后2个月，格力集团董事长徐荣调任珠海另一家集团公司任职，空出来的职务，由珠海市国有资产管理局局长兼任。\r\n\r\n 子强父弱的格局，显露无疑。\r\n\r\n 不过，对投资人而言，是件好事。因为集团公司难以侵占上市公司一点便宜。李瀚(特约)
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