唐越，借个第一做“第一” |
编辑：数商
发布时间：2004-12-6 |
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五月底将登纳市最后一刻撤消了上市计划。\r\n五个月之后又神奇般地现身纳斯达克。\r\n“草船借箭手法”使“携程第二”成为第一。 龙神奇般地再次现身纳斯达克！2004年10月28日，中国在线旅游服务提供商e龙（股票代码：LONG）宣布，其首次公开募股发行4602547股美国存托股获得核准，每股发行价格定在13.5美元。“可就在5个月之前，e龙在即将上市的最后一刻，唐越放弃了上市！现在又为什么突然出现在纳斯达克？”一位投资人士吃惊地向记者表示，“如果5月底唐越坚持上市，那么在6月上旬e龙早已在纳斯达克挂牌！”\r\n\r\n\r\n海外上市只欠“第一”\r\n\r\n 作为“投资出身”的唐越，“玩”e龙并不奇怪。e龙在5月份上市前最后一分钟宣布放弃上市不是别的原因，而是缺了“东风”：上市时机不好，遇到了与携程“题材相同”的问题。\r\n\r\n “因为携程旅行网（CTRP）已于去年12月9日顺利登陆纳斯达克。这就意味着以后想在NASDAQ上市的中国在线旅游服务提供商，已经有了一个参照物和评估标准。如果你没有比携程更有吸引力的东西，海外投资者就很难认可你的股票。”一位接近e龙的投行人士表示，“如果e龙再用‘互联网+旅游’的概念和题材去打动美国投资者，已经没有任何意义了。”\r\n\r\n 在这样的情况下，如果e龙逆市而上只会出现两种结果：一种就是公众认股不足，IPO失败；另一种是IPO成功，但发行价格不理想。事后，e龙总裁唐越也向记者证实，“当时假如上市，我们将会面临很大的困难，市场不会给我们任何更大的容忍度，去做与携程相同的事情。所以当时我们取消了上市计划，因为我们必须寻找某种程度的差异化。”\r\n\r\n\r\n唐越密借“东风”\r\n\r\n 唐越，1993年大学毕业，在历经了美林证券、BROOKEHILL PARTNERS之后，在创建了OSCAR GRUSS&SON在美国的投资银行和证券研究部之后，在华尔街已小有成就。“作为一个在华尔街摸爬滚打出来的人物，唐越对国际资本市场的把握已有深厚功底。”一位接近唐越的VC人士向记者表示，“在5月底取消上市计划之后，唐越其实已经悄悄地在等待时机为二次上市做准备。”\r\n\r\n 2004年7月20，唐越从全球最大的在线旅游服务公司——IAC旅游公司手中拿到6000万美元资金。作为交换，IAC获得了e龙30%股权。当记者问及IAC旅游公司负责人Barney Harford为何选择e龙而不是携程作为进入中国市场的合作伙伴时，他表示，“除了考察团队和公司战略以外，IAC在挑选伙伴时还重点关注‘公司增长潜力、价格和股东结构’等因素。而且，我们非常善于帮助位于第二的公司成长为行业第一。”\r\n\r\n 与此相反，e龙当时对与IAC合作的目的则秘而不宣。当时外界猜测，e龙此次私募资金与携程纳斯达克之行募集的7560万美元资金不相上下，所以e龙暂时不会再考虑海外上市。唐越也向记者证实，“在7月底8月初e龙跟美国IAC合作时，公司当时的统一口径是：完全不评论我们怎么样上市。”\r\n\r\n “其实我们在之后的2个月内，比较快速地完成了我们的上市。”唐越进一步向记者透露，“5月份在最后一分钟取消上市计划，来跟IAC进行合作，是因为我们认为跟IAC的合作会对于我们的上市，以及在未来长期策略的执行的各个方面，都会有一个正面的影响。”\r\n\r\n\r\n“IAC”破e龙上市僵局\r\n\r\n “因为IAC在美国是一家已经被证明非常成功的公司，他们在北美、欧洲在线旅游市场上已经是绝对第一。现在他们的公司中，现金始终有50亿美元，这是所有互联网公司中现金额最高的，甚至远远超过google、yahoo、ebye这样的公司。所以和他们合作，对于我们的上市有相当大的帮助。”唐越说。\r\n\r\n 银河证券分析师张林生则分析说，“e龙在上市前关键一刻引入世界最大在线旅游产品分销商IAC旅游公司，打破了与携程题材相同的僵局，增加了e龙做未来在线旅游行业第一的砝码，同时也增强了投资者对e龙的信心。此外，IAC进入e龙之后，在未来公司的控制上IAC和e龙管理层将处于统治地位，而华尔街投资者将很难影响和左右e龙的内部格局和发展方向，也就是说在引入IAC之后唐越等公司管理层将不会被资本轻易踢出局，从而保持了e龙内部相对的稳定性，而携程则不具备这样的股权结构。”\r\n\r\n 事实上，正是有了IAC的存在，才不但使e龙的题材与携程相比出现了新的亮点和差异，而且还避免了完全被投资者牵着鼻子走的尴尬。“现在的那些海外上市公司，如果预报比现实高了一分钱，股票也会马上就跌3块4块的，因为市场就是没有任何的容忍度的。但由于我们的定位及股东结构比较特殊，使我们能够争取到的空间可能会比其他公司要稍微大一些。”唐越解释说，“我们惟一讲的的目标是在3年到5年之后成为中国旅行市场的一个领导者。如果投资者老是关心我们这个季度收入多少，下个季度收入多少，那可能不适合于成为我们的股东。这是我们给华尔街传达的一个非常清楚的信息，我们不愿意为了一些短期的财务结果，而做对我们长期发展不利的一件事情。这是我们现在拥有的最大优势。”\r\n\r\n\r\nNO.1计划\r\n\r\n 对于IAC与e龙的结合，除了上市的目的，还有一个目的不言而喻。“IAC与e龙合作的实质意义更在于互相利用对方的产品优势和分销优势。也就是e龙在中国帮助IAC实现他们的中国旅游资源拓展计划，而e龙则利用IAC在海外的分销力量来为中国旅游客户服务。你要是到Expedia.com上面去看，就知道他们在北京上海的酒店只有20多家，而我们在北京、上海等每个城市都有250家酒店，那现在的问题是我们怎么把我们的酒店资源搬到IAC的系统上面去，由他们去卖；另一方面，我们在海外没有很大的分销力量，而IAC在海外拥有最大的分销力量，所以把我们国内酒店的资源和他们在海外庞大的分销力量结合起来，那就是我们现在积极合作的一个方面。”\r\n\r\n 据e龙网站显示，目前e龙已经与国内220多个城市的2600多家星级酒店签定了合作协议，并建立了长期稳定的合作关系，能为消费者提供这些酒店2-7折优惠价格的预订服务。而IAC旅游公司拥有丰富的海外酒店资源，尤其在欧美地区具有相当优势。\r\n\r\n 在机票服务网络方面，e龙与各大航空公司、当地机票服务机构建立了长期稳定的战略合作伙伴关系，并依托IAC旅游公司在国际上的机票优势，能够直接填开50家航空公司从全国各大机场飞往世界各地的国际机票，还可根据客户需求为其量身定制合理的飞行计划及旅行路线等。\r\n\r\n 此外，在海内外休闲度假产品方面，与IAC旅游公司合作后，e龙海外度假产品将在覆盖东南亚及部分欧美地区，而IAC旅游公司丰富的海外度假产品也可以提供给e龙的会员。武文斌
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