背水一战 地产公司债市突围

机会：投资债市正当其时

出于资金避险和获取稳健回报的需求，目前中产家庭大都意识到应该配置一定比例的债券资产。业内专家的给出的建议是，稳健型家庭投资者目前可配置20％或以上债券资产。

招商银行资深理财师王穗宏认为，目前投资者对债券基金和银行信贷类产品的需求非常多。对个人投资者而言，选择不同债券的组合，过于复杂，投资债券最可行的方式是购买债券基金，通过机构理财，获取稳健收益。目前，纯债基金年收益一般为5％~6％。

广发证券何秀红表示，中国正处于通胀周期第二个阶段，资源价格理顺将孕育下一轮债券牛市，2009年上半年或迎来建仓良机。但对于下半年债券投资，他表示应该持谨慎态度。因为能源和食品价格上升导致全球通胀风险上升。除中国外，金砖四国其他三国已经开始加息，同时，国内货币政策紧缩仅仅是开端。

在他看来，相对于7％的通胀率，目前10年期国债收益率4.45％仍然偏低，而且，下半年加息仍有可能。具体配置方面，广发证券建议投资者关注质优的中短期票据，另外，无担保公司债和分离债收益率短期内还会上升，也值得投资者关注。需要注意的是，除国债外，持有其他债券到期清算时需要缴纳20％利息所得税。

本刊截稿之时得知，新湖中宝网上发行的“08新湖债”发行开始仅仅几分钟即告售罄，上海证券交易所行情数据显示，回拨后金额达到9亿元。据“08新湖债”的保荐人（主承销商）透露，网下认购部分（5亿元）也已销售一空。

上述投行业士认为，该债券在这么短的瞬间就销售一空出人意料，说明在当前股票二级市场极度低迷的情况下，非股权融资受到追求安全性的资金的广泛追捧。但他提醒投资者注意：扩大公司债规模，增强其吸引力，还需要制度上的创新相配套，适时打通交易所和银行间市场，扩大债券流动性很有必要；如此之高的固定利率似乎也只有优质房地产企业才能拿得出手，一般制造类企业恐怕是难以企及的。

采访·撰文=焦强  摄影=刘志坚