陈文江 一位美女PE的12年

DT：你们打算在什么时候退出九阳？

陈文江：我们打算做很长线的。在九阳的招股书里我们承诺了三年的锁定期，实际上三年到了，我们也不一定就退出。鼎晖的经营理念是，我们对所投资的企业，都是希望长期持有，因为我们很看好中国宏观经济的发展，另外我们投资的企业都是精挑细选出来的行业里的领先企业，对这些企业的基本面都很了解。如果退出了，还得再去找下一个九阳，但如果这个行业本身还有升值的空间，为什么要早退出呢？

鼎晖的投资从来就不是一个短期行为。

“鼎晖有一个传统，不投陌生或我们完全搞不懂的行业。”

DT：你刚才说到长期持有所投资公司的股权，鼎晖的董事长吴尚志先生在去年时说过，价格不是退出最主要的指标，要有和企业一起做事的心态。对于退出，尤其是在当前全球资本市场一路走跌的态势下，鼎晖有着怎样的选择？

陈文江：刚才提到，鼎晖看好中国市场，加上我们投资的企业都是精挑万选出来的优秀企业，所以我们会跟企业共同成长，在良性的环境下能够把公司的价值实现最大化，然后股东的价值才能最大化。

资本市场永远都是起起落落，没有一直上升的市场。对像我们这样的金融投资人来讲，肯定是要选择资本市场最合适的点做退出，这很正常。

DT：你是如何把握这个退出时间点的？

陈文江：对我们来讲，要考虑自己适当的投资回报是多少。资本市场的起起落落都是短期的，如果长远来看，对什么样的公司、什么样的行业、什么样增长率的公司，资本市场给它应该有的估值是有一定的规律可寻的，所以我们会长期、稳健地持有公司股权，然后按照资本市场可能给这个行业的估值去选择合适的退出点。在一个相对高点上退出，当然是最理想化的，但是没有人可以做到永远在绝对最高点，能做到相对高点就很优秀了。其实，合适的退出点只是好的投资回报保证的一个因素，更重要的是合理的进入价格。