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操盘中弘卓业买壳上市
近两年，颐和资本拿下的最得意一单是协助北京中弘卓业集团通过买壳ST科苑上市，并使其在资产证券化过程中获得了70亿的证券收入和13亿的现金收入。值得一提的是，从他认识中弘卓业总裁王永红到去年10月份中弘卓业收购成功，再到今年1月17日证监会正式审批下来，前后只花了3个月左右时间，如此高效在众多投资案例中实不多见。
2008年4月22日，ST科苑宣布，其1100万股限售流通股转让给中弘卓业集团的过户手续已办理完毕。目前，中弘卓业集团成为该公司第一大股东，占公司总股本的8.87%，实现了买壳上市。
中弘卓业是一家以实业项目投资和经营管理为主的民营企业集团，主营项目有房地产开发、汽车加油站、汽车保洁等。总部设在北京，目前总注册资本为3.5亿元，集团总资产规模达10多亿元。
颐和资本协助中弘卓业实现私募股权融资7亿元用于并购，然后又实现其证券化70亿元。“目前中弘卓业的股票价格大概是7~8元，预期大概能到20元左右，因为其70亿资产带来未来3年的收益是20亿左右，所以中弘卓业集团的证券化过程将新增80多亿的财富收入。”王吉舟对中弘卓业的未来如此估算。
在买壳上市过程中，中小投资者也是深受其益。ST科苑原来“五毒俱全”，做假上市、业绩做假，把募集资金几个亿用于炒股，从银行贷款5亿，且完全不具备偿还能力，对此商业银行、债主以及投资者都深受其害，股民的损失达90％。
通过颐和资本的运作，ST科苑去年复牌之后股价最高曾经到14.9元，现在保持在8元左右。“这是一个多赢的项目，各方都受益匪浅。”王吉舟如是评价。
王吉舟和中弘卓业总裁王永红的相识实属偶然，在去年8月一次朋友的私人聚会上，王永红对王吉舟说，我三个月以前从不买股票，也不看股市，最近这两个月我想买一个壳，你说买壳上市是不是可行一点？王吉舟告诉他，在国内IPO上市未尝不可能，但批的目前都不是房地产公司，不具备可复制性，而买壳上市只要操作规范、有经验，基本上都会很快上市。于是，两人一拍即合。
随即，王吉舟带领团队帮中弘卓业做策划，做整体方案设计，规范公司流程， 10月底颐和资本就把并购方案报到中国证监会，一个月之后便审批完毕。“如此高效的基础是我们相互的信任，资本市场上最重要的就是彼此信任。”
“我们只投成熟企业，春天的时候我们不来，因为骗子太多了。前一段时间有些PE机构把一个还没有IPO项目的市盈率抬到30倍，这只会把市场搞得乌烟瘴气。我们不想参与这样的事情。”
谨慎看待未来
在众多PE机构激烈拼杀的当下，增值服务开始成为其差异化生存的最佳路径。“我们对企业领导者的引导和教育是颐和资本最大的特色，因为作为企业的一把手，最大的敌人就是他自己，他的心只要被蒙蔽了，可能他的整个公司就要停下来等他。在与融资企业签订合同时，我们就要写明，每月要对其一把手进行封闭培训。我们甚至请来回龙观的道长为企业家们讲宗教问题。”王吉舟强调，只是对董事长本人进行教育，对其企业管理从不进行过多干涉。
对于众多民营企业和投资机构热切期待并磨刀霍霍的创业板，王吉舟的态度是不作为。“创业板没推出之前，我们不做任何这方面的准备，这是我们跟创业板PE最大的区别。”原因是颐和基金的封闭期就是2年，如果1~2年之内创业板不推出，PE基金将无法向出资人交待。
对于未来，王吉舟只是希望能够尽快地完善颐和1号并购基金、颐和2号VC基金的管理体系，“我们并不想做得太大，例如自身上市、收购上市或证券公司等这些我们不想做。因为市场环境还不成熟，所以我们比较谨慎。”
在中国的PE机构上演了一个又一个的造富神话，数百亿民间游资涌入这个行业并开始新一轮抢滩之后，早已经历过千山万水的王吉舟看到了这个行业的过度膨胀与一时混乱，所以决定保持着一如既往的冷静低调。
采访·撰文=周璐 摄影=刘志坚
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