做一个趋势投资者

作为一个投资者，不要为了一两天的得失而绞尽脑汁、斤斤计较。

因为预期到经济增长速度下降及其他一些国内外经济环境变化的影响，从1月到6月的5个月中，A股市场大幅缩水超过55%，目前在市场上还弥漫着恐怖的气氛，因为上蹿下跳的股票指数比过山车还更折磨投资人。

而此时恰恰是投资的好时机，因为中国经济的基本面没有太大变化，在如此短时间的剧幅下跌更多是非理性的；但从另一个角度看，这也是一件好事，因为股市就是这样，涨多了就会跌、跌得多了就会涨，现在用半年时间走完了2001~2005年的5年熊途，难道不是好事儿？痛苦半年总比痛苦5年要好。许多人都知道著名的“幸福指数曲线”，它展示了一个道理：幸福要慢慢享受，比如实施激励时分开多次进行比单次实施完激励的效果要好，这点经常被一些聪明的企业主应用以促进员工长时间保持积极的工作状态，而痛苦最好一次经历，不要天天受罪，用到今年的股市正好。

之所以用“幸福指数曲线”来说股市是因为我认为目前跌到头了，会慢慢地往上走，这是股市本身运行的规律。有的人认为现在救市的利好还没有出来，要等等看。其实，作为一个投资者，要把握的是投资趋势而不要为了一两天的得失而绞尽脑汁、斤斤计较，一个所谓的重大的利好只是一个导火索，并不会改变股市的趋势。

一般把投资者分为三类：价值投资者、趋势投资者、投机者。历史数据证明，投资者作为一个能把握好趋势的投资者最容易成功，做一个投机者亏钱的概率最大，而价值投资往往要拿时间长短来证明，对大多数投资者并不合适，因为长期投资回报最高，但长期我们都死了。

我们以最近这些年股市的发展和投资回报来观察三类投资者的赢输状况：

从中国股市开始建立的20世纪90年代初到现在，指数翻了几十倍，中间若干次剧烈的过山车，如果从一开始就进入坚持不动到现在，回报在100倍以下的很少，但没几个人坚持住了，这说明价值投资回报最高，但做价值投资者很难。

从2005年下半年开始投资到现在应该有2~3倍的回报，最高时到6倍，虽然这半年跌了很多，回报还可以，但如果作为一个趋势投资者，在6000点时认为趋势将向下而退出，那就保住了5~6倍的收益，如果现在认为趋势将往上而进入，可能又抓住了趋势。

从2008年年初到现在，投资严重亏损，而且是90%以上的投资者亏损，中间也有过强烈的反弹，我粗略计算了一下，如果能抓住机会，也会有30%以上的收益，但没几个这样的投机者，还是证明了投机最不划算的道理（在牛市中投机者因为过度投机甚至会亏钱）。

现在最危险的也就是那些投机者，因为他们几乎挺不住了，很可能频繁发生“割肉割在地板上”的悲剧，挺不住的原因可能不光是他们的心理因素，还可能是因为他们投资的资金是借来的，作为一个个人投资者，一定要保证自己所投资的资本金是自己可以用来进行比较长期的投资资金才行，否则风险很大。

既然做趋势投资者是投资者的首选，如何把握趋势就很重要，要仔细研究、认真分析。比如，最近股市下跌的一个很重要的原因是对未来经济增长预期的不确定，因为高通胀、高外汇储备、高油价等等，而在6月20日燃油和电价大幅度提高，这是否消除了不确定性？如果投资者判断从此不确定消除，那么上升趋势可期，即使短期下跌也可大胆建仓了。

作者为北京展发型师理财顾问有限公司经理  闫振杰