市场反应强烈 众投行看好电信重组

联通近期大幅震荡运行的股市表现引起了投资者的高度关注。5月23日，联通A股收盘价达到9.74元，较上一交易日上涨了5.18%；成交量增加4668万股。6月3日，联通A股10:30复牌后由10.71元涨停板价格跌至第二天的8.70元，短短两个交易日里自高而下暴跌接近20%，令众多追高的投资者损失惨重。联通H股市场亦呈现同样震荡整理的走势。6月3日，在香港上市的中国网通、电信、联通较停牌前均暴跌超过10%。究竟是何原因引起了电信股的剧烈震荡？

“都是电信重组惹的祸”。5月23日，电信重组方案宣布。虽说避开5月17日世界电信日进行方案的公布，是一件预料中的事情。但是，由于汶川地震，很多投行大多认为重组会在奥运会后，包括高盛也在地震后将预测的重组时间推迟了数周。但是相关部门选择了在5月23日（周五）公布消息，一方面说明了电信重组的紧迫性，另一方面也跳出了投行的预测，减少为股市提供炒作题材的影响。但是，如此重大的事件仍然引发了股市的剧烈反响。

铁通“拖累”中移动

业内人士担心重组后发放三张3G牌照会对中移动今后的市场领导地位造成冲击，而此次重组宣布中国铁通并入中移动（由于中国铁通目前处于亏损状态，被业内视为“包袱”），中移动股价随之应声而落。

事实上，重组方案的结果早在预料中，而对中移动“唱空”也在更早一些时候就开始了。自5月19日开始，中国移动便一跃成为港股市场沽空大户，至26日收盘，中国移动已经连续6个交易日成为沽空金额最高的股份。6个交易日内，中国移动总沽空额达到52.4亿港元。

对中移动的评级，各投行态度出现明显分歧。高盛是“唱空”的主力军，其将中移动的评级由“中性”调低至“沽售”，目标价由135港元降至105港元，2009年至2010年的盈利预测，亦下调4%~11%。高盛表示，最近公布的电信业重组方案，有4个方向为意料之外并非常不利于中移动：一、政府在一段时间内采用不对称的措施；二、移动运营商开放网络漫游，但漫游结算费等由政府制定；三、有3个3G牌照将会在重组完成后发出；四、将革新作为评估电信商的重要指标。鉴于此，高盛调低了中移动的评级。