人人都知道金融危机已经到来，然而这场危机何时才能见底？又将如何收场？
一场肇始于2007年的次级债风波，在经过半年多的酝酿与反复发作之后，于2008年初演变成了一场席卷全球的金融风暴。一时间市场对美国经济前景忧心忡忡，而全球股市场的下挫使得这一情况雪上加霜。人人都知道金融危机已经到来，然而这场危机何时才能见底？又将如何收场？
次级债危机影响深远
美国《商业周刊》最近发表的一组文章宣称，“判定次级债危机为美国、乃至世界经济带来了多大的影响的反省才刚刚开始”。如果说判断现在这场危机是否会引发美国经济的全面衰退为时尚早，那么至少在以下这些领域，低迷情绪的蔓延将无法避免：
首当其冲受到影响的当然是房地产市场，由于太多的人购买了他们根本无力支付的次级房屋抵押贷款证券，最终将出现的局面是房地产价格的大幅下挫。近一年以来，美国房地产市场出现了26年来最严重衰退。
个人消费萎缩——一个理性的消费者的哲学非常简单：花的不能比挣得多。一直到上世纪90年代，美国的个人消费总额基本遵循着年度GDP的增长在增长，然而从1997年到2007年10年间，美国人个人消费的年增长率达到了3.8%，而同期的GDP增长率为2.9%。如今，受次级债危机冲击，国民消费能力以及消费信心均遭到重创。一部分人因为次贷困境缠身，被迫减少消费，以应付支付房贷。
盈利偏难——在过去10年，公司盈利占到了美国GDP的8%，比1990年的6.5%有所上升，而公司利润的增加也刺激了股市的上扬。然而，支持盈利增长的动力很多来自于一个领域——金融服务。金融服务业在过去10年的高速发展来自于消费信贷的增长，由此衍生的新型金融产品，以及相对较低的利率。如今，问题在于，这些金融产业的盈利有多少随着次级债危机的爆发而蒸发掉？没有人可以预见到银行会经受到多大的打击。
生产力——一般来讲生产力增长越快，经济增长在除去通货膨胀因素后增长得越快，人们的生活水平就会越高。美国劳动部的数据显示，过去十年美国的生产力以每年2.6%的速度在增长，这预示着美国每年输出的经济总量都应该有1万亿美元的盈余。然而尽管面临如此大的盈余，美国民众每年的债务却高达3万亿。换句话说， 美国人挣得不少，然而花的也更多。如果一个经济增长的增速过度依靠借款，那么一旦借款出现危机，生产力的增长必然会出现回落。
股市与全球增长——投资者们可能已经在预见美国经济缓慢衰退的可能性，然而，到目前为止，股市尚未灾难性的大跌，这除了与美联储的降息救市措施有关外，恐怕是对全球经济持续增长的信心，以及对于跨国企业生产力的信心。但是，没有人能预见美国民众消费力的减退将在多大程度影响全球经济的走势。
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