资金流急剧增加导致原料价格一路走高？
银行家和决策者们可能对世界经济充满着焦虑，然而商品交易者似乎就没有担忧的理由了。2月20日油价以每桶101.32美元的价格再创新高。上周，其他商品如大豆、白金的价格也达到了历史纪录。巴西采矿公司威尔向部分钢材制造商开出的铁矿石价格高于过去的71%。全球范围的通胀影响清晰可见。美国1月份的消费价格指数与上年同期相比增长了4.3%，若不计食品和能源，增幅也达到了2.5%，远超过了联邦储备的正常水平。
尽管近年来原料价格一路走高，但是，由于原材料持续供不应求，很多商家认为原材料价格多半仍然看涨。南非电力短缺迫使数家大型熔炉厂关闭，并引起白金价格飙升。肯尼亚的政局剧变推动了茶叶价格的升高。尼日利亚输油管道泄漏，埃克森美孚与委内瑞拉总统乌戈·查韦斯之间因石油产生的对立，都是引起近期油价上涨的因素。
采矿业和石油公司都使出浑身解数提高自己的产量，一来是因为开发新的矿藏地和油田需要若干年；其次，设备和劳动力的短缺均阻碍了这些企业规模的扩张；再则，资源富裕国的政府都更倾向于抬高特许经营税或征收资源开采税。尽管目前铜价格与5年前相比翻了五番，且铜的存量不到三天的需求量，但花旗集团预期今年全球铜的产量将仅上涨2%。
理论上说，农民应该对价格信号做出更快的反应，因为他们能轻而易举地改种新农作物以替代原种植的农作物。但是，由于小麦、玉米、大豆的价格均居高不下，因此任一农作物种植情况的变化，都将影响到其他农作物。在乌克兰和哈萨克斯坦开垦更多耕地是一个巨大的潜在趋势，但这又需要花上若干年时间进行基础设施建设。
同时，尽管时有经济低迷的不利消息，但多数分析人士预计原材料需求量将持续稳定。然而其中的高盛集团则预测美国石油消费量将减少，这种预测也说明中国、印度等石油消费大国对石油需求的不断增长将促使全球的需求总量保持稳固。国际能源机构（The International Energy Agency）是能源消费国的监测机构，该机构坚信今年世界石油消费量将增长1.9%。
更糟糕的是，高盛集团的杰弗瑞??克瑞表示不断上涨的价格和越发紧缩的信贷额度是不少原材料经营企业股价下跌的诱因，这就使得价格变得更加不堪一击，难以面对供应量的冲击。美国农业部称，今年全球小麦将继续供不应求。这将使美国小麦存量降至1948年以来的最低点。
尽管由于世界经济放缓，使得需求量稍有减少，但回顾过去数月的需求量并未大幅度下降，因此，必定有其他因素在发挥作用。有分析家称是投机行为在作祟。有一种论调认为，由于利率下降、股市走跌以及房价的居高不下使得投资者手头的债券、股票和资产纷纷减少，大量资金正开始寻找新的投资方向。另外，近年来商品交易产生了丰厚回报，并平息了近期的困境，一定程度上使市场免遭损害，于是商品交易成为一项具有吸引力的投资选择。
花旗集团相信，近期石油价格的增长“原则上是资金流急剧增加所致”。朗伯德街研究机构（Lombard Street Research）称之为“铁泡沫”（“iron bubble”）。而其他人则担心美国采取的财政刺激政策可能会因增加商品需求的增加而产生困境。用花旗集团非常形象的一句话表述，即“一个泡沫的破裂孕育着下一个泡沫的产生。”
综合编译/亦冰 组稿/文森
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